Şubat 2026 itibarıyla Ortadoğu, küresel ekonomi üzerinde benzeri görülmemiş bir kaos tehdidi oluşturan bir çatışmanın eşiğinde durmaktadır. Trump danışmanlarından birinin ABD’nin İran’a yönelik askeri harekat olasılığını haftalar içinde yüzde 90 olarak tanımlamasıyla birlikte, dünya bölgesel bir savaşın hızla küresel bir ekonomik felakete dönüşebileceği bir senaryoyla karşı karşıyadır. Bu krizin merkezinde, İran ile Umman arasında yer alan ve dünya petrol tüketiminin yaklaşık yüzde 20-25’i ile küresel LNG ticaretinin yüzde 20’sinin her gün geçtiği dar bir su yolu olan Hürmüz Boğazı bulunmaktadır. Bir ABD-İsrail-İran savaşından kaynaklanacak çok yönlü ekonomik kaos, enerji piyasaları, küresel tedarik zincirleri, finansal sistemler ve ulusal ekonomiler üzerindeki kademeli etkiler bağlamında incelenmelidir. Sınırlı saldırılar yönetilebilir bir aksamaya yol açabilir, ancak İran’ın misillemesini ve olası Hürmüz Boğazı ablukasını içeren tam kapsamlı bir çatışma, 1970’lerin petrol krizlerine benzer ekonomik şokları tetikleyerek dünyayı resesyona sürükleyebilir. Finans kuruluşlarından, enerji ekonomistlerinden ve jeopolitik stratejistlerden gelen uzman analizleri, olası etkileri nicelleştirmekte ve savaş alanındaki kaosun ekonomik felakete dönüştüğü aktarım mekanizmalarını haritalandırmaktadır. Petrol fiyatları üzerindeki doğrudan etkilerin yanı sıra hem gelişmiş hem de gelişmekte olan ekonomilerde enflasyon, büyüme, ticaret dengeleri ve finansal piyasalar üzerindeki ikincil sonuçlar da önem taşımaktadır. Dünya ekonomisi keskin bir seçimle karşı karşıyadır: çatışmayı önleyen diplomatik bir çözüm ya da ekonomik kaosun Batı’nın çöküşünü hızlandırırken küresel güç dinamiklerini temelden yeniden şekillendirebileceği bir savaş.
Stratejik Darboğaz: Hürmüz Boğazı ve Küresel Enerji Güvenliği
Hürmüz Boğazı, dünyadaki en kritik enerji darboğazını oluşturmaktadır ve kırılganlığı, herhangi bir ABD-İsrail-İran savaşı senaryosunda ekonomik kaosun merkezinde yer almaktadır. En dar noktasında yaklaşık 33 kilometre genişliğindeki bu su yolu, İran’ı Umman’dan ayırmakta ve Basra Körfezi’ndeki petrol üreticilerini küresel piyasalara bağlamaktadır. Bu kanaldan günlük yaklaşık 20 milyon varil ham petrol ve petrol ürünü geçmekte olup, bu miktar küresel deniz yoluyla petrol ticaretinin yaklaşık yüzde 27’sini ve toplam dünya petrol tüketiminin beşte birini temsil etmektedir. Stratejik önem petrolün ötesine uzanmaktadır: küresel sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) ticaretinin yaklaşık yüzde 20’si de bu sulardan geçmektedir.
Enerji akışlarının Hürmüz’deki yoğunlaşması sistemik bir kırılganlık yaratmaktadır. Dünyanın en büyük petrol ihracatçısı Suudi Arabistan, Irak, BAE, Kuveyt ve Katar’ın tamamı uluslararası piyasalara ulaşmak için bu su yoluna bağımlıdır. Alternatif boru hatları mevcut olsa da—özellikle Suudi Arabistan’ın Doğu-Batı boru hattı ve BAE’nin Habban-Füceyre boru hattı—günlük yaklaşık 6,5 milyon varil olan toplam kapasiteleri, boğazdan geçen 20 milyon varilin oldukça gerisinde kalmaktadır. Uzun süreli bir kapanma durumunda, boru hatları tam kapasite çalışsa bile, günlük 9 milyon varile kadar petrol—küresel talebin yüzde 9’u—yapısal olarak risk altında kalacaktır.
İran, Rus siyaset bilimci Vladimir Zakharov’un “ekonomik nükleer silah” olarak tanımladığı şeye sahiptir: Hürmüz’ü ablukaya alma ve Basra Körfezi petrol altyapısını tahrip etme kabiliyeti. ABD-İsrail saldırıları karşısında İran kendini varoluşsal olarak tehdit altında hissederse, asimetrik savaş mantığı böyle bir yanıtı güçlü bir şekilde teşvik edecektir. Ancak Lombard Odier analistlerinin belirttiği gibi, İran’ın boğazdaki herhangi bir eylemi, “kendi petrol ihracatını durduracağı ve rejimin birincil gelir kaynağını ortadan kaldıracağı için İran’ın kendisi için yüksek riskli, yüksek maliyetli bir seçenektir.” Bu karşılıklı kırılganlık, her iki tarafın caydırıcı tehditlerinin önlemeye çalıştıkları felaketi tetikleyebileceği tehlikeli bir dinamik yaratmaktadır.
Petrol Fiyatı Senaryoları: 70 Dolardan Üç Haneli Rakamlara
Bir ABD-İsrail-İran savaşının en ani ve dramatik ekonomik sonucu, küresel petrol fiyatları üzerindeki etkisi olacaktır. Mevcut fiyatlar halihazırda önemli jeopolitik risk primlerini yansıtmakta olup, Brent ham petrolü varil başına 70 doların altında işlem görmekte—bu, bir ay öncesine göre yüzde 12’den fazla daha yüksektir. Stratejik ve Uluslararası Çalışmalar Merkezi (CSIS) tarafından geliştirilen ve farklı çatışma yoğunlukları altında petrol fiyat yörüngelerini öngören dört ana senaryo bulunmaktadır.
Birinci Senaryo: İran Petrol Sevkiyatlarının Kesintiye Uğraması. ABD veya İsrail, İran’ın petrol sevkıyatlarını daha geniş bir tırmanma olmaksızın başarıyla hedef alırsa, CSIS analistleri petrol fiyatlarının varil başına 10-12 dolar artacağını öngörmektedir. Bu artış, öncelikle Çin’in kaybedilen İran varillerini telafi etmek için alternatif tedarikçilerden günlük yaklaşık 1,6 milyon varil ham petrol tedarik etme ihtiyacını yansıtacaktır. Bu senaryo, çatışmanın kontrollü kaldığını ve Hürmüz Boğazı’nın normal şekilde çalışmaya devam ettiğini varsaymaktadır.
İkinci Senaryo: İran’ın Hürmüz Boğazı’nı Hedef Alması. İran’ın boğazdan geçen İran dışı enerji akışlarını kısarak misilleme yapması halinde, günlük 18 milyon varile kadar petrol kesintiye uğrayabilir. Bu senaryoda CSIS, petrol fiyatlarının varil başına 90 doların üzerine fırlayacağını öngörmektedir. Kamco Invest’ten Junaid Ansari, savaş veya uzun süreli kapanma gibi herhangi bir büyük aksamanın, bir savaş primi olarak ham petrol fiyatlarına yüzde 15-20 ekleyebileceğini ve fiyatları 75-80 dolara itebileceğini tahmin etmektedir. Lombard Odier, bu koşullar altında 100 dolara geçici bir sıçramayı “makul” görmektedir.
Üçüncü Senaryo: ABD veya İsrail’in İran Petrol Altyapısına Saldırması. Askeri operasyonların İran’ın petrol platformlarını, rafinerilerini ve terminallerini hedef alması halinde, İran petrolü uzun bir süre piyasa dışında kalacaktır. Bu tırmanma, çatışmanın daha da genişlemesinin yolunu açabilir ve CSIS, petrol fiyatlarının varil başına 100 doları aşacağını öngörmektedir.
Dördüncü Senaryo: İran’ın Körfez Arap Petrol Tesislerine Doğrudan Saldırması. En kötü senaryo, İran’ın Suudi, Emirlik veya Kuveyt enerji altyapısına yönelik saldırılarını içermektedir. CSIS’e göre bu, “tarihi bir petrol fiyatı sıçramasına yol açabilir, potansiyel olarak 2022’de Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinin ardından dokunulan varil başına 130 doların da üzerine çıkabilir.” Rus uzman Zakharov, İran’ın Basra Körfezi petrol altyapısını kesintiye uğratmasının küresel piyasalardan günlük 12-20 milyon varil petrolü çekebileceği, fiyatları 100-150 dolara itebileceği ve küresel resesyonu tetikleyebileceği konusunda uyarmaktadır.
Hong Kong merkezli analistler de benzer şekilde, savaş kaynaklı boğaz kapanmasının petrolü mevcut 60 dolar seviyelerinden 80-100 dolara çıkarabileceğini öngörmektedir. Tahmin aralığı, çatışmanın süresi ve yoğunluğuna ilişkin belirsizliği yansıtmakla birlikte, tümü küresel ekonomide yankı uyandıracak önemli fiyat artışlarına işaret etmektedir.
Enflasyonist Şok Dalgaları: Tüketici Fiyatlarına Aktarım
Petrol fiyatlarındaki artışlar enerji piyasalarıyla sınırlı kalmaz; çoklu kanallar aracılığıyla ekonomilere yayılarak tüketici fiyatlarını yükseltir, satın alma gücünü aşındırır ve para politikasını karmaşıklaştırır. Bir ABD-İsrail-İran savaşının dünya çapında enflasyonist baskı oluşturacağı aktarım mekanizmaları belirgin kanallar üzerinden işlemektedir.
Yüksek ham petrol fiyatları, benzin, motorin, jet yakıtı ve ısınma yağı maliyetlerini doğrudan artırır. Bu artışlar anında pompada ve faturalarda görülür, hanelerin harcanabilir gelirini azaltır. İthalata bağımlı ekonomiler, yüksek petrol fiyatları ticaret açıklarını genişletip paraları zayıflatarak ithal enflasyonu daha da güçlendirdiği için ek baskı altında kalır. Ham petrolünün yüzde 71,5’ini Ortadoğu’dan ithal eden Güney Kore, kırılganlık açısından bir örnek olay incelemesi sunmaktadır. Ulusal Meclis Bütçe Ofisi, İran’ın Hürmüz’ü kısmen kapatması ve petrol fiyatlarının bir yıl boyunca 100 dolara yükselmesi halinde Güney Kore’nin enflasyonunun 1,3 puan artacağını öngörmektedir.
Doğrudan enerji maliyetlerinin ötesinde daha geniş enflasyonist kademelenme kendini göstermektedir. Nakliye maliyetleri yükselir, neredeyse tüm malların fiyatını artırır. Petrokimya hammaddeleri daha pahalı hale gelir, plastik, gübre ve endüstriyel kimyasalların maliyetlerini yükseltir. Tarım, hem makineler ve nakliye için yakıta hem de gübreler ve pestisitler gibi petrol bazlı girdilere yoğun şekilde bağımlıdır. Gıda fiyatları da buna bağlı olarak yükselir ve en çok düşük gelirli haneleri vurur.
Lombard Odier, ham petrol fiyatlarındaki sürekli yüzde 20-30’luk bir artışın, küresel manşet tüketici fiyat enflasyonunu 0,5-1 puan yükselteceğini tahmin etmektedir. Bu rakam mütevazı görünse de, pandemi sonrası enflasyonla boğuşan ekonomiler için kritik olabilir. Merkez bankaları acı verici bir ikilemle karşı karşıyadır: enflasyonla mücadele için faiz oranlarını yükseltmek, yüksek enerji maliyetlerinin neden olduğu ekonomik yavaşlamayı şiddetlendirme riski taşırken, gevşek politikayı sürdürmek enflasyonist beklentilerin yerleşmesi riskini taşımaktadır.
Enflasyonist etki ülkeler arasında önemli ölçüde farklılık gösterecektir. Enerji ithal eden gelişmekte olan ekonomiler, sınırlı dövizlerini daha pahalı enerji ithalatına ayırmak zorunda kaldıklarından, potansiyel olarak gıda, ilaç ve sermaye malları ithalatını dışlayarak en şiddetli baskılarla karşı karşıyadır. Ukrayna savaşının ardından halihazırda enerji güvenliği endişeleriyle boğuşan Avrupa ekonomileri, küresel LNG rekabeti yoğunlaştıkça doğal gaz fiyatları üzerinde yeniden baskıyla karşı karşıya kalacaktır. Artık dünyanın en büyük petrol üreticisi olan Amerika Birleşik Devletleri göreceli bir yalıtım avantajına sahiptir ancak küresel fiyat etkilerinden tamamen kaçamaz.
Tedarik Zincirinde Kesinti ve Nakliye Krizi
Doğrudan petrol fiyatı etkilerinin ötesinde, bir ABD-İsrail-İran savaşı, pandemi sırasında dünya ekonomisini saran darboğazları ve gecikmeleri potansiyel olarak yeniden yaratacak şekilde, çoklu mekanizmalar yoluyla küresel tedarik zincirlerini kesintiye uğratacaktır. Çatışmanın küresel ticaret akışlarıyla kesişeceği kritik noktalar belirgindir.
İlk etki, Hürmüz Boğazı’nın kendisinden geçen deniz taşımacılığı üzerinde olacaktır. Petrol tankerleri en çok ilgiyi görürken, boğaz aynı zamanda önemli miktarda gübre, bakır, alüminyum ve konteyner yükü de taşımaktadır. Herhangi bir aksama, gemilerin rotalarını değiştirmeye, geçiş izni beklemeye veya operasyonlarını tamamen durdurmaya zorlayacaktır. Geçmişteki gerilim dönemlerinde olduğu gibi, Basra Körfezi, Kızıldeniz ve Umman Denizi’nde faaliyet gösteren gemiler için deniz sigortası primleri fırlayacaktır. Bu yüksek maliyetler küresel olarak tüketicilere yansıtılacaktır.
İran’ın vekil güçleri, potansiyel aksama alanını Hürmüz’ün ötesine taşımaktadır. Yemen’deki Husiler, Kızıldeniz’i Aden Körfezi’ne bağlayan bir diğer kritik darboğaz olan Bab el-Mendeb Boğazı’ndaki gemilere saldırma kabiliyeti göstermiştir. Gazze çatışması sırasında Husilerin nakliyeye yönelik saldırıları, büyük taşıyıcıları Afrika çevresinde rota değiştirmeye zorlamış, bu da geçiş sürelerine haftalar eklemiş ve maliyetleri önemli ölçüde artırmıştır. Daha geniş bir ABD-İran çatışması, bu tür saldırıları muhtemelen yoğunlaştıracak ve potansiyel olarak Hürmüz ve Bab el-Mendeb’i aynı anda kapatabilecektir.
Nakliye aksamasının üç kademeli etkisi söz konusudur. Birincisi, daha uzun geçiş süreleri, gemiler transit halinde daha fazla, yük taşırken daha az zaman geçirdiği için etkin nakliye kapasitesini azaltır. İkincisi, alternatif rotalardaki tıkanıklık, normal trafik düzenleri için tasarlanmış limanlar ve altyapının ani yığılmalarla karşı karşıya kaldığı darboğazlar yaratır. Üçüncüsü, gelecekteki aksamalara ilişkin belirsizlik, şirketlerin tedarik kesintilerine karşı tampon oluşturmak için stok biriktirmesine yol açar—bu stoklama da kıtlık yaratarak fiyatları yükseltir.
Tedarik zinciri etkileri enerjinin çok ötesine uzanacaktır. Ortadoğu hammaddelerine bağımlı Asyalı üreticiler girdi sıkıntısıyla karşılaşacaktır. Etkilenen rotalar üzerinden ithalata bağımlı Avrupalı ithalatçılar, alternatif tedarikçiler için daha yoğun rekabet edecektir. Etkilenen rotalardan geçen ithalata bağımlı Afrika ülkeleri gecikmeler ve yüksek maliyetlerle karşılaşacaktır. Modern tedarik zincirlerinin birbirine bağlı doğası, bir noktadaki aksamanın küresel ağ boyunca hızla yayılması anlamına gelmektedir.
Küresel Büyüme Etkisi: Resesyon Riskleri ve GSYİH Daralması
Yüksek enerji fiyatları, tedarik zinciri aksaması ve artan belirsizliğin birleşimi, kaçınılmaz olarak küresel ekonomik büyümeyi baskılayacaktır. Bu etkiler niceliksel olarak ifade edilebilir ve farklı çatışma senaryoları altında resesyon riski değerlendirilebilir.
Lombard Odier, ham petrol fiyatlarındaki sürekli yüzde 20-30’luk bir artışın küresel büyümeyi 0,5-1 puan azaltacağını tahmin etmektedir. Küresel büyüme şu anda yüzde 3 civarında seyretmektedir; 1 puanlık bir düşüş, dünyayı resesyon bölgesine tehlikeli bir şekilde yaklaştıracaktır. Halihazırda yavaş büyüyen veya yapısal zorluklarla karşı karşıya olan ekonomiler için etki daha şiddetli olacaktır.
Güney Kore Ulusal Meclis Bütçe Ofisi, İran’ın Hürmüz’ü kısmen kapatması ve petrol fiyatlarının bir yıl boyunca varil başına 100 dolara yükselmesi senaryosuna dayalı ayrıntılı tahminler sunmaktadır. Bu senaryo altında, Güney Kore’nin ticaret fazlası 40,8 milyar dolar azalacak, enflasyon 1,3 puan artacak ve reel GSYİH 0,6 puan düşecektir. Ticarete bağımlı Güney Kore gibi bir ekonomi için bunlar önemli makroekonomik şokları temsil etmektedir.
Petrol şoklarının büyümeyi baskıladığı aktarım mekanizmaları çeşitlidir. Yüksek enerji maliyetleri hanehalkı satın alma gücünü azaltarak tüketimi düşürür. Artan girdi maliyetleri kurumsal kar marjlarını sıkıştırarak yatırımı azaltır. Gelecekteki enerji fiyatları ve tedarik zincirlerine ilişkin belirsizlik, firmaların yatırım kararlarını ertelemesine yol açar. Ticaret aksamaları ihracat hacimlerini azaltır ve ithalat maliyetlerini artırır. Enflasyonla mücadele için faiz oranlarını yükselten merkez bankaları talebi daha da baskılar.
Etki, enerji yoğunluğu, ithalat bağımlılığı ve ekonomik yapıya bağlı olarak ülkeler arasında önemli ölçüde farklılık gösterecektir. Enerji ithal eden gelişmekte olan ülkeler, sınırlı dövizlerini enerji ithalatına ayırmak zorunda kalarak potansiyel olarak ödemeler dengesi krizlerini tetikleyebilecekleri için en ciddi risklerle karşı karşıyadır. Bazı enerji ihracatçıları yüksek fiyatlardan fayda sağlayacaktır, ancak onlar bile risklerle karşı karşıyadır: Suudi Arabistan ve BAE artan petrol gelirleri görecek ancak aynı zamanda İran’ın enerji altyapılarına yönelik olası misillemesiyle de karşı karşıya kalacaktır.
Rus uzman Zakharov, uzun süreli bir savaşın “dünya ekonomisini yok edebileceği” ve küresel bir resesyonu tetikleyebileceği konusunda uyararak daha feci sonuçlara işaret etmektedir. Bu değerlendirme, Basra Körfezi enerji arzlarının sistemik önemini yansıtmaktadır. Hürmüz’ün kapanması, altyapı saldırıları ve uzun süreli çatışmayı birleştiren en kötü senaryo, küresel piyasalardan günlük 12-20 milyon varil petrolü çekebilir—gelişmiş ekonomilerde derin resesyonu tetikleyen 1973 petrol ambargosu sırasında kaybedilen 4,3 milyon varilin çok üzerinde.
Finansal Piyasa Çalkantısı: Hisse Senetleri, Tahviller ve Güvenli Limanlar
Bir ABD-İsrail-İran savaşına finansal piyasaların tepkisi, petrol fiyatlarının çok ötesine geçerek küresel olarak hisse senetlerini, tahvilleri, para birimlerini ve emtiaları etkileyecektir. Finansal bulaşıcılığın olası modelleri belirgin özellikler taşımaktadır.
Hisse senedi piyasaları, çatışmanın yoğunluğu ve süresine bağlı olarak şiddetli dalgalanmalar yaşayacaktır. Lombard Odier, finansal piyasaların şu ana kadar nispeten sakin kaldığını—VIX oynaklık endeksi uzun vadeli ortalamasının altındayken—bunun tam kapsamlı savaştan ziyade müzakere edilmiş bir sonuç beklentisini yansıttığını belirtmektedir. Bu beklentilere meydan okuyan bir çatışma, önemli bir yeniden fiyatlandırmayı tetikleyecektir.
Sektörel etkiler önemli ölçüde farklılık gösterecektir. Petrol ve gaz arama şirketleri yüksek fiyatlardan faydalanacaktır; Hintli firmalar Oil India ve ONGC, Şubat 2026’da yenilenen gerilimlerle hisse fiyatlarında sırasıyla yüzde 5,2 ve yüzde 3,6 artış görmüştür. Buna karşılık, petrol pazarlama şirketleri, girdi maliyetleri perakende fiyatlarından daha hızlı yükseldiği için marj baskısıyla karşı karşıyadır; HPCL aynı haber üzerine yaklaşık yüzde 5 değer kaybetmiştir. Havayolları, nakliye şirketleri ve enerji yoğun üreticiler, yüksek yakıt maliyetlerinden kaynaklanan kazanç baskısıyla karşı karşıya kalacaktır. Etkilenen bölgelere veya sektörlere maruz kalan finansal kurumlar, kredi kalitesi endişeleriyle boğuşacaktır.
Çatışma kaynaklı belirsizlikten faydalanacak güvenli liman varlıkları belirginleşmektedir. Altın, jeopolitik baskılar nedeniyle şimdiden ons başına 5.000 doları kırmıştır. ABD doları, İsviçre frangı ve Japon yeni—geleneksel güvenli liman para birimleri—yatırımcılar güvenlik arayışına girdikçe değer kazanacaktır. Devlet tahvilleri karmaşık dinamikler görecektir: başlangıçta güvenli liman akışlarından faydalanırken, enflasyon beklentileri yükselirse ve merkez bankaları para politikasını sıkılaştırma baskısıyla karşı karşıya kalırsa satış baskısı yaşayabilir.
Çatışma, piyasaların hem kısa vadeli belirsizliği hem de uzun vadeli enflasyon risklerini fiyatlamasıyla birlikte, getiri eğrilerini dikleştirebilir. Gelişmekte olan ülke para birimleri ve varlıkları, yatırımcıların riskten kaçması ve dolar gücünün yerel para birimi kırılganlıklarını artırması nedeniyle özellikle baskı altında kalacaktır. Yüksek petrol ithalat bağımlılığı olan veya Ortadoğu ticaretine önemli ölçüde maruz kalan ülkeler en şiddetli para birimi baskısını görecektir.
Farklılaşan Etkiler: Kazananlar ve Kaybedenler
Bir ABD-İsrail-İran savaşı tüm ekonomileri eşit şekilde etkilemeyecektir; daha ziyade, küresel ekonomik ilişkileri yeniden şekillendirebilecek net kazanan ve kaybeden kalıpları yaratacaktır. Bu farklılaşan etkiler belirgin hatlarla ortaya çıkmaktadır.
Enerji ithal eden ekonomiler en olumsuz sonuçlarla karşı karşıyadır. İhtiyacının yüzde 88’inden fazlasını ithal eden dünyanın üçüncü büyük petrol tüketicisi Hindistan, bu kırılganlığın bir örneğidir. Hint ham petrol ithalatının yüzde 40’ından fazlası Hürmüz Boğazı’ndan geçmektedir ve petrol fiyatlarındaki her 1 dolarlık artış, Hindistan’ın ithalat faturasına yıllık yaklaşık 2 milyar dolar eklemektedir. İran petrol ihracatının yaklaşık yüzde 80’inin varış noktası olan Çin, hem doğrudan arz kesintisi riskiyle hem de daha yüksek küresel fiyatların daha geniş etkisiyle karşı karşıyadır. Güney Kore, Japonya ve Avrupa ekonomileri de benzer şekilde önemli enerji güvenliği zorluklarıyla karşı karşıyadır.
Enerji ihraç eden ekonomiler daha karmaşık bir tablo sunmaktadır. Körfez Arap ülkeleri yüksek petrol fiyatlarından faydalanacak ancak İran’ın altyapılarına yönelik misillemesi riskiyle karşı karşıyadır. Suudi Arabistan ve BAE, kısmi yalıtım sağlayan alternatif boru hattı rotalarına sahiptir, ancak ihracatlarının büyük kısmı hâlâ Hürmüz’e bağımlıdır. Rusya, potansiyel bir stratejik faydalanıcı olarak ortaya çıkmaktadır: yüksek petrol fiyatları ihracat gelirlerini artırmakta ve İran’a gelişmiş hava savunma sistemleri tedarik ederek Ortadoğu’daki nüfuzunu derinleştirebilmektedir.
Kritik joker kartlar olarak Çin ve Rusya’nın konumu önem taşımaktadır. Çin’in Ortadoğu genelindeki Kuşak ve Yol Girişimi yatırımları, bölgesel istikrarda stratejik çıkarlar yaratırken, İran’ın birincil petrol müşterisi olarak rolü de kendisine kaldıraç sağlamaktadır. Rus uzman Zakharov, Batı’nın İran’ı tehdit ederken İsrail’i desteklemesindeki “çifte standardı” vurgulayarak, bu “ikiyüzlülüğün herhangi bir ahlaki otoriteyi baltaladığını” savunmaktadır. Çatışma, ABD’nin güvenilirliği sorgulandıkça Körfez ülkelerini Çin ve Rusya’ya iterek küresel güçlerin yeniden düzenlenmesini hızlandırabilir.
Amerika Birleşik Devletleri’nin kendisi çelişkili baskılarla karşı karşıyadır. Dünyanın en büyük petrol üreticisi olarak, ithalata bağımlı müttefiklerini mahvedecek arz kesintilerine karşı yalıtım avantajına sahiptir. Ancak, küresel ekonomik çalkantı kaçınılmaz olarak ABD piyasalarını, ticaretini ve büyümesini etkileyecektir. Dahası, uzun süreli bir Ortadoğu çatışması, askeri ve diplomatik kaynakları Çin ile rekabet de dahil olmak üzere diğer önceliklerden uzaklaştıracaktır. Kasım 2026’daki ara seçimler yaklaşırken, iç siyasi sonuçlar önemli olabilir.
Senaryolar Karşılaştırması: Müzakere Edilmiş Çözüm vs. Tam Kapsamlı Savaş
Olası ekonomik sonuçların kapsamını anlamak, alternatif senaryoların sistematik bir şekilde karşılaştırılmasını gerektirir. Çoklu kaynaklardan gelen analizlere dayalı karşılaştırmalı bir çerçeve oluşturulabilir.
Senaryo A: Müzakere Edilmiş Çözüm (Yüzde 10-30 Olasılık). Bu iyimser senaryoda, ABD-İran görüşmeleri, İran’ın nükleer programını yaptırım hafifletmesi karşılığında kısıtladığı bir anlaşma üretir. Uluslararası petrol fiyatları istikrar kazanacak veya varil başına 60 doların altına gerileyecektir. Güvenli liman varlıkları geri çekilecek, hisse senetleri toparlanacak ve Ortadoğu gerilimleri azalacaktır. Bu sonuç, Lombard Odier’in ABD ara seçimlerinden önce müzakere edilmiş bir çözüm yönündeki temel durum beklentisiyle uyumludur. Ancak, Başkan Yardımcısı JD Vance’in “belirli kırmızı çizgilerin” kaldığını kabul etmesi ve İran’ın ABD taleplerini karşılama konusundaki isteksizliği, önemli engeller olduğunu göstermektedir.
Senaryo B: Daha Geniş Savaş Olmaksızın Sınırlı Saldırılar (Yüzde 40-50 Olasılık). Bu senaryo, ABD-İsrail’in İran’ın nükleer ve askeri tesislerine yönelik saldırılarını içerirken, İran’ın vekil güçler aracılığıyla doğrudan değil de bu şekilde misilleme yapmasını içerir. Petrol fiyatları geçici olarak 80-90 dolara fırlayacak ancak piyasalar çatışmanın kontrollü kaldığı sonucuna varırsa gerileyebilir. Nakliye aksaması sınırlı olacak ve küresel büyüme etkileri mütevazı kalacaktır. Bu, sınırlı petrol fiyatı etkileri üreten Haziran 2025 “Midnight Hammer Operasyonu” saldırılarına benzemektedir. Ancak uzmanlar, geçmişteki itidalin gelecekteki davranışın öngörücüsü olduğu şeklinde yorum yapmanın tehlikeli bir rehavet olabileceği konusunda uyarmaktadır.
Senaryo C: Tam Kapsamlı Bölgesel Savaş (Yüzde 20-30 Olasılık). Bu en kötü senaryo, ABD-İsrail saldırılarının İran’ın kapsamlı misillemesini tetiklemesini, Hürmüz ablukası, altyapı saldırıları ve bölge genelinde vekil savaşını içermektedir. Petrol fiyatları 100 doların üzerine fırlayacak, aşırı durumlarda 130-150 dolara ulaşabilecektir. Küresel büyüme 1 puan veya daha fazla yavaşlayacak, bazı ekonomiler resesyona girecektir. Tedarik zincirleri ciddi aksama yaşayacak, finansal piyasalar yoğun dalgalanma görecek ve jeopolitik ittifaklar temelden değişecektir.
Bu senaryolar arasındaki sınırlar akışkandır; yanlış hesaplamalar meydana gelirse veya aktörler kendilerini varoluşsal olarak tehdit altında hissederse, sınırlı saldırılar tam kapsamlı savaşa tırmanabilir. Trump danışmanının atıfta bulunduğu yüzde 90’lık askeri harekat olasılığı, Senaryo A’nın giderek daha olasılık dışı olduğunu, ancak sonucun Senaryo B mi yoksa C mi olacağının önümüzdeki gün ve haftalarda Washington, Kudüs ve Tahran’da alınacak kararlara bağlı olduğunu göstermektedir.
Sonuç
Bir ABD-İsrail-İran savaşı, çatışmanın yoğunluğu ve süresine bağlı olarak etkileri yönetilebilir aksamadan feci resesyona kadar değişen, kademeli bir kaosu küresel ekonomi üzerinde serbest bırakacaktır. Hürmüz Boğazı, bu kırılganlığın merkezinde yer almaktadır: içinden günlük 20 milyon varil petrolün ve küresel LNG’nin yüzde 20’sinin aktığı, dünyanın en kritik enerji üreticilerini onların arzlarına bağımlı piyasalara bağlayan dar bir su yolu. Herhangi bir sürekli kesinti, petrol fiyatlarını 100 doların üzerine fırlatacak, küresel enflasyonu yeniden alevlendirecek, tedarik zincirlerini bozacak, büyümeyi baskılayacak ve finansal piyasaları altüst edecektir.
Savaş alanı dinamiklerinin ekonomik gerçekliğe dönüştüğü aktarım mekanizmaları belirgindir. Yüksek enerji fiyatları doğrudan hanehalkı satın alma gücünü ve kurumsal kârlılığı azaltır. Nakliye aksaması ve sigorta maliyetleri, birbirine bağlı tedarik zincirleri aracılığıyla yayılır. Finansal piyasalar, oynaklık, güvenli liman akışları ve kredi spread’leri aracılığıyla belirsizliği fiyatlar. Ulusal ekonomiler, merkez bankaları enflasyon ve büyüme hedefleri arasında denge kurarken ticaret açıkları, para birimi baskısı ve politika ikilemleriyle karşı karşıya kalır.
Küresel ekonomik ilişkileri yeniden şekillendirecek farklılaşan etkiler belirginleşmektedir. Enerji ithal eden gelişmekte olan ekonomiler en şiddetli kırılganlıklarla karşı karşıya kalırken, enerji ihracatçıları hem fırsat hem de riskle yüzleşmektedir. Çin ve Rusya, potansiyel stratejik faydalanıcılar olarak ortaya çıkmakta, ABD hedeflerini karmaşıklaştırmakta ve çok kutuplu yeniden düzenlemeyi hızlandırmaktadır. ABD ittifakı ile İran tehdidi arasında sıkışmış Körfez Arap ülkeleri, benzeri görülmemiş baskılarla başa çıkmak zorundadır.
Müzakere edilmiş çözümden tam kapsamlı savaşa kadar uzanan senaryolar arasındaki sınırlar tehlikeli derecede geçirgendir. Bir Trump danışmanının atıfta bulunduğu haftalar içinde yüzde 90 askeri harekat olasılığı, dünyanın ekonomik bir kavşakta olduğunu göstermektedir. Sonucun kontrollü saldırılar mı yoksa kontrolsüz tırmanma mı olacağı, aşırı belirsizlik altında, eksik bilgiyle ve rekabet eden iç ve dış baskılar arasında alınan kararlara bağlıdır.
Dünya ekonomisi Temmuz 1914’ü andıran bir anla karşı karşıyadır—rasyonel hesaplamaların, milliyetçi coşkunun ve stratejik yanlış hesaplamaların hiçbirinin arzulamadığı ancak hepsinin durduramadığı görünen sonuçları üretmek için birleştiği bir uyurgezerlik felaketi. Bugünün felaketi öncelikle savaş alanı kayıplarıyla ölçülmeyecektir—bunlar önemli olsa da—dünya çapında milyarlarca insanı etkileyen ekonomik aksaklıklarla ölçülecektir. Diplomatik atılım, hesaplanmış itidal veya kontrolsüz tırmanma yoluyla, önümüzdeki haftalar dünya ekonomisinin bu krizi atlatıp atlatamayacağını veya bu kriz tarafından tüketilip tüketilmeyeceğini belirleyecektir. Lombard Odier analistlerinin belirttiği gibi, riskler petrol piyasalarının ötesine uzanmaktadır: “Jeopolitik gerilimlerin finansal piyasalar üzerindeki etkisi genellikle sınırlı veya geçicidir, ancak bu durumda petrol piyasaları küresel ekonomi ve daha geniş tedarik zincirleriyle doğrudan bir bağlantı oluşturmaktadır.” Bu bağlantı şimdi kaosu Basra Körfezi’nden küresel ekonominin her köşesine iletmekle tehdit etmektedir.
Kaynakça
The National. (2026, Şubat 18). Iran’s brief closure of Strait of Hormuz sends message to US of potential threat to oil trade. https://www.thenationalnews.com/business/economy/2026/02/18/oil-price-hormuz-shipping-us-iran/
Yonhap Infomax. (2026, Şubat 22). [Iran Tensions] Oil Prices Surge, Inflation Risks Mount—GDP Hit Unavoidable. https://en.infomaxai.com/news/articleView.html?idxno=106144
Al Majalla. (2026, Şubat). Business & Economy. https://en.majalla.com/taxonomy/term/401/all?page=12
The Economic Times. (2026, Şubat 19). Shares of local oil explorers surge on supply disruption fears. https://m.economictimes.com/markets/stocks/news/shares-of-local-oil-explorers-surge-on-supply-disruption-fears/amp_articleshow/128583460.cms
The Indian Express. (2026, Şubat 20). Oil prices hit 6-month high: How US-Iran tensions could disrupt global supplies, with stakes for India. https://indianexpress.com/article/explained/explained-economics/oil-prices-high-us-iran-tensions-risk-india-impact-10542757/
[Sputnik News]. (2026, Ocak 30). [Uzman: ABD-İran çatışması dünya ekonomisini yok edecek ve Ortadoğu istikrarını bozacak]. https://sputniknews.cn/20260130/1069565046.html
The National. (2026, Şubat 19). US-Iran conflict to rattle everything from oil to stocks and commodities, Lombard Odier says. https://www.thenationalnews.com/business/markets/2026/02/19/us-iran-conflict-to-rattle-everything-from-oil-to-stocks-and-commodities-lombard-odier-says/
LTN. (2026, Şubat 19). [Yüzde 90 ABD-İran savaş olasılığı küresel ekonomiyi şok etti! 4 büyük etki, 3 savaş sinyali açıklandı]. https://stock.ltn.com.tw/article/amg4ehfek4qh
HK01. (2026, Şubat 19). [ABD-İran savaş olasılığı yüzde 90’a ulaştı, güvenlik ve ekonomi üzerinde 4 boyutta “tsunami etkisi” tehdidi oluşturuyor]. https://global.hk01.com/
Bir yanıt yazın